Concentrations sur le marché du crédit

Dans ce tableau de bord de la recherche, nous discutons des concentrations sur les marchés du crédit du côté des acheteurs ainsi que de leur impact sur l’alpha :
– pourquoi la concentration côté acheteur a principalement été un sous-produit du succès de l’investissement passif dans les ETF et,
– dans quelle mesure elle a eu un impact sur la liquidité du marché du crédit ainsi que sur la capacité des gestionnaires actifs à progressivement générer de l’alpha.

Pourquoi le portefeuille le plus diversifié est le véritable portefeuille multifactoriel

Ce document a pour but de contribuer à une meilleure compréhension de l’investissement factoriel et de ses limites. Pourquoi les portefeuilles multifactoriels peuvent ne pas offrir aux investisseurs les expositions au risque équilibrées et les effets de diversification, qu’ils espèrent généralement obtenir ou qu’on leur promet d’obtenir lorsqu’ils répartissent leurs investissements entre plusieurs facteurs ?

Investir durablement sans renoncer à la prime de marché

Ce rapport remet en question la notion très répandue selon laquelle la prise en compte des politiques d’investissement ISR a nécessairement un impact sur le comportement risque-rentabilité du portefeuille. En effet, nos recherches suggèrent qu’une gestion de portefeuille qui vise à maximiser la diversification, permet en fait de s’adapter à des politiques d’investissement ISR potentiellement très restrictives, sans impact significatif sur les caractéristiques risque/rendement du portefeuille d’actifs.

Bitcoin : un outil de diversification par excellence

Notre thèse d’investissement peut être résumée comme ceci : les caractéristiques théoriques et empiriques du bitcoin sont telles qu’il a le potentiel de devenir une nouvelle réserve de valeur, une sorte d' »or 2.0″.
Cette revue vise à clarifier les motivations, les vertus potentielles et l’utilité réelle du bitcoin, en revenant tout d’abord sur ses origines, puis en évaluant son rôle dans la gestion d’actifs, et enfin en analysant son comportement en cette période de crise.

Etude sur la stabilité de la hiérarchie des corrélations

Dans cette rubrique au sujet de la diversification, nous abordons la stabilité de la hiérarchie des corrélations. Les adeptes de longue date de nos rapports connaissent peut-être ce sujet comme nous avons publié sur ce même sujet un bilan il y a cinq ans.

Comme les corrélations sont au cœur de l’approche de la gestion de portefeuille chez TOBAM, nous avons décidé de rafraîchir votre mémoire sur le sujet, étant donné les divers changements survenus dans le secteur des marchés au cours de ces dernières années. Il est tout particulièrement intéressant de revenir sur ce sujet dans le contexte de la pandémie de Covid-19. En effet, l’ampleur et la rapidité avec lesquelles les marchés ont réagi à la crise permettent d’évaluer la fiabilité de nos précédentes conclusions.

Des signes de tension croissante dans le principal secteur du marché High Yield : l’énergie

Dans le sillage du boum pétrolier et du gaz de schiste aux États-Unis, l’énergie est lentement devenue la concentration prééminente de l’espace High Yield. Nous pensons que ce niveau d’endettement devient de plus en plus insoutenable pour le marché, comme observé en 2015-2016 lors de la première crise de l’Énergie, ou plus récemment au T4 2018. Aujourd’hui, après une période de calme, des signes de tension apparaissent à nouveau autour du secteur de l’Énergie.

Déconstruire certains des plus grands mythes de l’investissement.

Le secteur de la gestion d’actifs s’appuie sur des fondements et des piliers qui influencent fortement les croyances et le processus décisionnel. Alors que certains sont robustes et fortement définis, d’autres sont soit erronés, soit mal définis, ce qui entraîne des méprises.
L’objectif de ce rapport est de discuter de certains de ces mythes ou malentendus et de leurs conséquences.