Depuis sa création, TOBAM s'engage à respecter les enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance.

Dès le début, le développement durable est au cœur des valeurs de TOBAM.

Nos clients ont une approche à long terme de l’investissement et notre approche durable répond à ces préoccupations. TOBAM s’engage depuis longtemps à respecter les questions de durabilité. Ces principes font partie intégrante des règles qui structurent nos activités.

Nous souhaitons agir de manière socialement responsable à travers nos activités, nos relations sociales et notre vision à long terme de la croissance durable. En outre, TOBAM et ses parties prenantes s’efforcent de promouvoir activement les normes durables et leur mise en œuvre, tant au niveau des clients que du secteur.

La démarche ESG de TOBAM repose sur deux piliers : une approche responsable de l'investissement et un engagement au sein de l'entreprise.

Interview d'Ayaaz Allymun, responsable of Sustainability - janvier 2020

Quelle est l'origine de l'engagement de TOBAM en faveur du développement durable ?​

La mission de TOBAM est de fournir des solutions rationnelles et professionnelles aux investisseurs à long terme dans le contexte de marchés efficaces. En 2005, lorsque Yves Choueifaty a défini ce qui allait devenir TOBAM, il était clair pour lui que servir les investisseurs institutionnels du monde entier impliquait de prendre en compte un horizon à long terme. C’est l’objet de l’approche de la Diversification Maximale, qui consiste à fournir un portefeuille « d’équilibre », quel que soit le cycle de marché, quelle que soit l’évolution des marchés financiers, quelle que soit la durée de conservation du portefeuille, vous obtenez ce que nous promettons : la Diversification Maximale.

Dans cet esprit, étant donné que nos clients ont un horizon d’investissement à long terme et qu’ils doivent faire face à des défis majeurs liés au développement durable qui ont des impacts tangibles sur les portefeuilles d’investissement, nous avons décidé très tôt, en 2007, d’intégrer des critères de durabilité dans notre processus d’investissement.

L’investissement responsable n’a pas pour but de mettre en avant un point de vue moral, il n’a pas pour but de déterminer ce qui est bon ou mauvais (nous pensons également que l’intégration des critères de durabilité n’a pas pour but de fournir une performance supplémentaire à court terme), il est cependant instrumental dans la gestion des risques et a du sens dans le contexte des investissements à long terme.

Dans le cadre de son devoir fiduciaire, TOBAM s’engage à protéger les intérêts de ses clients en prenant en compte la plupart des facteurs qui pourraient avoir un impact sur la performance financière et/ou le profil de risque des entreprises dans lesquelles elle investit. Par conséquent, les questions de durabilité ne peuvent être considérées comme des critères  » extra-financiers « , car elles font partie intégrante des facteurs à prendre en compte, aux côtés des facteurs traditionnels.

En quoi l'approche durable de TOBAM est-elle différente ?

La prise en compte des critères de durabilité par TOBAM a eu lieu très tôt dans le développement de TOBAM, et s’est développée au fil des ans grâce à la contribution continue des employés, des clients, des actionnaires et des partenaires. Ce parcours nous a conduit à établir certaines convictions d’investissement autour de notre vision de ce que devrait être une politique d’investissement responsable chez TOBAM. Permettez-moi de partager avec vous deux de ces convictions clés qui, selon moi, sont très différenciatrices.

Comme expliqué précédemment, la première conviction concerne l’horizon d’investissement. En accord avec la vision à long terme de nos investisseurs, chaque initiative que nous prenons chez TOBAM est examinée dans une perspective à long terme. Les gains à court terme peuvent sembler intéressants, mais ce qui compte, c’est la perspective de long terme (en termes d’efficacité des ressources, d’utilisation responsable des ressources, de capital humain et financier, etc.)

La deuxième conviction dont je vais parler est que toutes les améliorations de l’intégration durable doivent être motivées par la recherche, qui est le moteur de tous les projets chez TOBAM. Ainsi, comme c’est le cas pour d’autres innovations en matière d’investissement ou d’optimisation, les idées ou projets d’intégration durable sont scrupuleusement étudiés et documentés avant d’être mis en œuvre.

D’autres principes ont trait à la transparence, aux partenaires et à l’utilisation responsable de notre influence (promotion des bonnes pratiques via une participation et un engagement actifs).

Nos politiques et rapports relatifs à l’ISR sont librement accessibles sur notre site web (politique d’exclusion, politique d’engagement, politique d’ISR, rapport sur le développement durable…).

En tant que gestionnaire quantitatif, y a-t-il des spécificités dans l'intégration de la durabilité par rapport aux gestionnaires fondamentaux ?

Il y a, selon nous, deux différences principales.

La première est l’importance de données de haute qualité et de données brutes significatives. En tant que gestionnaire quantitatif, nous nous appuyons sur des données, et comme notre approche vise à fournir une diversification maximale (Maximum Diversification®), c’est-à-dire un portefeuille sans biais, nous devons faire très attention à la qualité des données. Nous avons, très tôt, décidé d’utiliser des données de durabilité brutes, plutôt que des scores ou des notations de durabilité. Notre équipe de recherche a effectué une analyse approfondie des données, des scores et des diverses évaluations sustanable de divers fournisseurs et la conclusion était qu’étant donné le manque de corrélation entre les évaluations des divers fournisseurs, l’utilisation de données brutes et de haute qualité provenant de l’entreprise était l’option la plus sûre et la plus rationnelle. C’est une cause que nous plaidons auprès des parties impliquées dans la mise en place d’un cadre tel que la TCFD pour que les données de durabilité soient aussi rigoureuses et basées sur un cadre commun, afin que la qualité des données de durabilité soit aussi accessible au public et publiée avec autant de rigueur que les données financières traditionnelles.

La deuxième différence majeure réside dans notre capacité à effectuer des tests à rebours et des tests de validation des modifications ou des améliorations potentielles de notre processus. Permettez-moi de prendre un exemple. Lorsque nous avons décidé d’inclure une contrainte visant à réduire l’empreinte carbone de nos stratégies par rapport à leur indice de référence, nous avons pu mesurer rigoureusement l’impact de cette contrainte sur nos stratégies. Comme notre processus est systématique, nous pouvons effectivement mesurer les caractéristiques du portefeuille avec et sans la contrainte. Il s’agit là d’un avantage concurrentiel très important des gestionnaires quantitatifs par rapport aux gestionnaires traditionnels.

Dans le cas présent, nous avons pu démontrer que l’ajout de la contrainte n’a pas eu d’impact significatif sur le profil risque/rendement de nos stratégies, ni sur leurs avantages en termes de diversification, tels que mesurés par le Ratio de Diversification®. Cela a été documenté, mesuré et publié dans diverses notes de recherche. Le même processus était en place lorsque nous avons introduit la liste d’exclusion, nous sommes en mesure de quantifier très précisément l’impact de l’application de la liste d’exclusion à notre univers d’investissement pour les stratégies de TOBAM.

Étant donné que notre objectif principal est de fournir à nouveau une Diversification maximale®, il s’agit d’une valeur ajoutée cruciale pour nos clients de pouvoir documenter exactement l’impact de toute contrainte ou critère supplémentaire sur la stratégie et d’être assurés en pratique que nous tenons nos promesses.

En plus de ce qui est fait au niveau des portefeuilles, TOBAM est reconnue comme une entreprise responsable d'un point de vue corporate, quels sont les moteurs derrière l'initiative durable de TOBAM ?

Chez TOBAM, nous pensons qu’il est très important de montrer l’exemple en matière de développement durable et d’encourager les autres à appliquer des pratiques commerciales axées sur les critères de durabilité. C’est la principale raison pour laquelle nous avons décidé d’adopter une politique sociale et responsable d’entreprise très proactive. Après tout, il aurait été assez hypocrite de prendre en compte les pratiques de durabilité des sociétés dans lesquelles nous investissons, et de ne pas, à notre propre niveau, nous comporter correctement ! Le comité sustainable, auquel je participe activement, se réunit tous les trimestres non seulement pour discuter des défis et des projets en matière d’intégration durble au niveau du portefeuille, mais aussi pour intégrer des idées au niveau de l’entreprise. Permettez-moi de prendre deux exemples :

En tant que gestionnaire d’actifs, l’impact environnemental direct de TOBAM est assez limité par rapport à la pollution générée par les activités industrielles. Cependant, nous tenons à jouer notre rôle dans le défi mondial de durabilité par une approche à deux niveaux, reposant à la fois sur l’atténuation de notre impact écologique et la compensation.

Un auditeur externe calcule chaque année les émissions de carbone de TOBAM. Nous compensons ensuite 150 % de notre empreinte carbone en finançant des programmes de reforestation. Bien que nous nous efforcions de mettre en place des mesures d’atténuation dans la mesure du possible, certains impacts ne peuvent être réduits de manière significative. Dans ces cas, la compensation carbone est un moyen d’apporter une contribution concrète en réponse aux problèmes environnementaux.

Une autre initiative que nous avons prise en 2011 consiste à parrainer des ONG qui se consacrent aux droits humains dans le monde. Lorsque nous avons lancé notre stratégie d’actions sur les marchés émergents, en 2011, nous étions préoccupés par les problèmes de droits humains dans certaines de ces régions. Après tout, investir dans les marchés émergents aide les habitants de ces pays, mais peut aussi soutenir indirectement des gouvernements qui ne sont pas vraiment respectueux des droits humains, ce qui n’est pas conforme aux intérêts à long terme de nos investisseurs. Par ailleurs, nous avons décidé de reverser une partie de nos revenus à des ONG de défense des droits humains dans le monde, compensant ainsi d’une certaine manière le soutien que nous pourrions apporter à des instances ou des gouvernements qui ne respectent pas totalement les droits humains. Nous considérons en effet que les droits humains fondamentaux sont le meilleur moyen de stimuler la créativité, l’innovation et, en définitive, la croissance économique à long terme.

J’aimerais également vous faire part de l’initiative que nous avons prise il y a quelques années maintenant, l’initiative des employés pour le développement durable. Afin d’encourager et de sensibiliser davantage les employés aux questions d’ESG et de bénéficier de leurs idées et de leur expérience, TOBAM les invite chaque année à soumettre une proposition qui améliorera la contribution de l’entreprise aux sujets de durabilité. L’employé qui présente la meilleure idée devra la mettre en œuvre et recevra un prix.